北海工字钢报价致电询价

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	  今日黑色系普遍下跌，午后跳水。钢材跌幅较大，螺纹下跌116，收报3397，技术面来看，MACD红色动能不断衰减，有进一步形成死叉的趋势，整体偏空；热卷下跌100，收报3428；铁矿跌幅4.64%。大跌将带动现货继续走弱。


	  现货午后二次更新跌幅扩大。全国主要市场螺纹钢跌幅在30-50之间，螺纹钢20mmHRB400E均价3848元/吨，较上个交易日下调15元/吨。全国主要市场热卷跌幅30左右，4.75热轧板卷均价3746元/吨，较上个交易日下调12元/吨。全国主要市场中板跌幅20左右，14-20mm普中板均价3838元/吨，较上个交易日下调8元/吨。15588800006 13105312166

  本周库存下降18.53万吨，较上周降幅87.13万吨明显收窄。且产量增加4.07万吨，是8月以来首次回升，螺纹增产明显，增加9.55万吨。


	  一方面，9月以来的持续反弹，钢材利润得到修复，产量有了再次回升的动力；


	  另一方面，进入9月下旬，京津冀地区工地停工趋严，需求释放将受到影响。库存的变动反映了当前供需关系改善放缓，说明库存压力依然较大。需持续关注库存变动情况，影响钢价波动。

现在正在进行的中美贸易谈判已经是第十轮，谈判期间中美双方透露的息非常少，表明双方都十分谨慎，也说明谈判进入到艰难的时刻。据悉，美国要求在协议中保留部分中国商品的关税，以督促中国执行协议；中国要求美国取消所有加征的关税。当然肯定还有其它如汇率等方面的问题。美国在关键时刻对中国施压，目的是要中国让步，达成对美国更加有利的协议。  

对未来谈判结局如何看？笔者认为各种结局都有可能出现，并且深刻地影响全球金融市场、大宗商品市场(包括钢材市场)。  

结局一：中美贸易谈判在本周五美国加征关税前达成协议。笔者认为这种可能性有，但不大。如果在本周五前达成协议，意味着在特朗普的威胁下，中国让步较大。这种结局稍对大国形象不利。但如果这种结局出现，全球股票市场、大宗商品市场在本周后期将会大涨，特别是A股经历了一段时间的调整后，会重新走牛，正式开启牛市第二波。

	  需要综合起来分析，一方面要关注限产后期加重的滞后效应是否完全体现，另外还要关注节后需求的启动情况，关注产需是否匹配。若产量真的存在滞后性，节假日期间累库速度或要弱于往年，节后需求又正常回归，那么，短期内出现大的结构性风险不会很大。反之则要注意防犯。从节前市场心态来看，不论资本市场还是现货市场多以轻仓过节主基调，落袋为安，明显减仓，现货降库、备货减少，从操作方面已提前做好准备。15588800006 13105312166


	  另外需要关注的是，中美贸易谈判仍然是个较大的不确定性因素，虽然近期双方互释友好息号，短期来看，特朗普面临着政敌的弹劾、“金主”的施压以及经济下行风险的加重，可能会出现暂时性的利好，但特不靠谱的风格实在不敢恭维，会不会出现什么突变的画风需要重点关注。


	  再有就是，近期地缘性政治再度升温，美伊关系、印巴危机等等一触即发，且都是核武器，要关注这方面对市场情绪，尤其是资本市场的影响。


	  虽然政治局会议同时也提出稳定持制造业投资，深挖内需的表述。但是，此前几年购房导致的居民部门杠杆比率的快速提升使居民部门的消费“即战力”大幅削弱。而且，17、18年连续两年的小排量汽车购置税优惠也一定程度上透支了日后的汽车消费意愿。工程机械方面，挖掘机和重卡产量增速均大幅回落，制造业压力依然较大。15588800006 13105312166


	  综上所述，铁矿短期强势主要受益于钢厂的补库行为，到港数据偏低和港口库存回落也为价格提供了向上驱动。随着到港逐渐恢复，港口库存或重新累积，钢厂补库至合意库存后或减缓采购节奏，铁矿价格的向上驱动或随之减弱。伴随终端需求增速的逐步回落，钢铁需求增速也将随之降低，终因利润压缩导致钢厂主动收缩产能引起原材料需求的减少，终作用于铁矿石价格，使铁矿石价格下跌。


	  策略方面，因2001合约基差较大，2005合约贴水幅度相对较小，可考虑正套策略。风险点：远月减产（市场消息称淡水河谷考虑重新暂停Brucutu矿区）或需求超预期（产业支持政策等）。